造船行业的估值主要和行业景气度有关，行业景气度是锚，估值是围绕造船行业景气度的来回波动，估值的本质是人的主观判断，当大多数人越来越看好造船行业，给于的估值会越来越高，而有些人为的偏见，会忽视整体造船行业景气度的作用，造成某种投资机会！

造船行业是强周期行业，周期规律是20年一个完整的周期，由上升景气度3年，下降景气度17年组成。

现在是造船行业的上升景气度，而评价造船周期股的估值一般都是用PB（每股净资产）

今日需要关注的数据有，德国4月批发物价指数年率、欧元区4月欧洲央行1年期CPI预期、英国5月CBI零售销售差值和美国5月谘商会消费者信心指数。

上图为WTI的日线走势图。4月12日触及阶段性高点87.67美元，随后持续回落，截至今日累计跌幅近10%。期间出现过两次反弹，分别出现在4月26日和5月20日，形成两个高点R2 R1。上周刚刚创出阶段性新低，预计空头趋势大概率将会延续。伊朗爆出增产消息，将对多头信心形成冲击，本周国际油价有可能加速下跌。

在造船上升景气度里，市场判断景气度的上升标准是：

一 新造船的价格——克拉克指数，是否保持长期上涨的趋势？

二 造船企业的手持订单数，是否保持长期增长？

三 造船企业船台的产能利用率，是否出现供给大于需求的现象？

随着上面三个条件不断满足，市场越来越看好造船行业，给予的估值越来越高，只要造船的景气度还在攀升，整体的估值还会向上！

造船行业是全球性的周期性行业，头部造船企业主要是中国和韩国，估值是可以作参考：

一. 中国

1.中国船舶 3.8 PB

2.中船防务 (H股） 2.5 PB

3.扬子江造船 2.7 PB

4 中国重工 1.5 PB

二 韩国

1.现代重工 3.5 PB

2.三星重工 3.0 PB

从上面的数据可以看出，全球造船行业的整体估值已经达到了三倍PB左右.在2022年造船行业周期底部的估值却只有1倍PB左右。这是因为随着这两年造船行业的周期反转。整体行业景气度不断的在上升，所以市场预期的整体估值也在水涨船高。

过去由于市场对于大盘股的错误的认知，忽视了困境反转型企业的特点，所以对中国重工的估值产生了一种人为的偏见。现在由于整体造船行业景气度的上升，对于中国重工的估值，应该由单个企业的评估标准转换成造船行业整体景气度的评价标准，这种预期差是推动中国重工股价上涨的根本逻辑。

在直播里，刘哥告诉大家，市场的交易过程中，由于人为的偏见，很多人特别喜欢研究企业的估值，而企业的估值是人的主观判断。然而整体行业景气的上升，客观的提升了行业整体估值，而行业中估值最低的公司，则受到市场资金的买入，一直要涨到估值合理才会结束！比如全球造船头部企业的PB(每股净资产）都在3倍左右，只有中国重工的估值在1.5PB,这就是重大的投资机会，未来中国重工的估值要上涨到3倍才合理！

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